En este trabajo se contrasta un modelo de renta permanente y expectativas racionales con datos de la Encuesta Continua de Presupuestos Familiares del período 1986-1996. Dentro de los argumentos de la función de utilidad, en el modelo propuesto no se impone separabilidad entre las categorías de consumo (alimentos, resto de no duraderos y duraderos). De los resultados se concluye que los hogares españoles utilizan la información futura esperada en su asignación intertemporal del consumo de no duraderos, si bien la ausencia de exceso de sensibilidad del consumo a los ingresos no es independiente del ciclo económico. Además, se rechaza la hipótesis de separabilidad entre categorías de consumo, la cual influye en la aceptación del modelo.

Palabras clave: consumo, hipótesis renta permanente, datos de panel, separabilidad del consumo, Elastidad de Sustitución Intertemporal (ESI).
Clasificación JEL: D12, D91, E21.