El seguimiento de la dinámica de los tipos de interés a corto plazo es un factor esencial en el estudio de una cualquier economía, y se ha convertido en una herramienta esencial en la construcción de un gran número de modelos en economía financiera. Subyace a muchos de estos modelos la hipótesis de que el proceso seguido por los tipos de interés sigue una tendencia lineal y tiene una volatilidad constante. Usando técnicas noparamétricas y para dos países europeos, España e Italia, mostramos que estas hipótesis son erróneas. La evidencia muestra que los tipos de interés siguen un proceso heteroscedástico con una deriva no lineal. Nuestros resultados coinciden con los de otros estudios noparamétricos. Además dada la situación especial de los países europeos pertenecientes a la Unión Monetaria usamos como variable condicionante el diferencial entre los tipos de interés a corto plazo doméstico y central; comparamos estos resultados con los obtenidos usando sólo el nivel de los tipos domésticos.

Palabras clave: estimación no paramétrica, tipos de interés, convergencia, UME.
Clasificación JEL: E43, C14, F36.