Este artículo contiene un análisis de los tipos de interés a corto plazo en España. Diversas teorías sobre la evolución de los tipos de interés a corto plazo propuestas en la literatura son confrontadas con los datos españoles tras estimar una versión discreta de los modelos en tiempo continuo más utilizados en la literatura económica. El análisis incluye la consideración de posibles cambios estructurales tanto en la media como en la varianza de los tipos de interés, con la entrada de España en el Sistema Monetario Europeo. Los resultados muestran, por contraposición con investigaciones sobre cambios estructurales en los tipos de interés a corto plazo de otros países, la importancia de la entrada en el SME sobre el mecanismo generador de los tipos de interés. También se analiza el efecto que los distintos modelos y parámetros estimados tienen en la valoración de bonos.

Palabras clave: tipos de interés a corto plazo, método generalizado de los momentos, procesos en tiempo continuo.