En este trabajo se confirma el comportamiento procíclico de la productividad total de los factores en la industria española y se analizan diversas hipótesis consistentes con dicha regularidad. En línea con la literatura reciente sobre el tema que extiende los trabajos de Hall (1988, 1990) y Caballero y Lyons (1990, 1992), en el presente trabajo se utilizan datos de producción total (producción bruta), en lugar de valor añadido sectorial, lo que debilita de forma importante la correlación entre productividad y PIB. Adicionalmente se estima un indicador del grado de economías de escala y del grado de monopolio, y se investiga la posible presencia de extemalidades o de un fenómeno de atesoramiento del trabajo. Los resultados, en abierta discrepancia con trabajos anteriores, no confirman la relevancia de las extemalidades en nuestra industria ni el atesoramiento de factores, mientras que, al nivel de agregación considerado, no pueden descartarse rendimientos constantes a escala como una buena aproximación a la realidad del sector industrial.

Palabras clave: competencia imperfecta, mark-up, economía industrial.