La capacidad de predicción a largo plazo de las rentabilidades de las acciones ha sido puesta de manifiesto en varios estudios recientes. Dado que las series fraccionalmente integradas [Granger y Joyeux (1980) y Hosking (1981)] exhiben dependencia incluso sobre largos períodos de tiempo, es posible que las rentabilidades se ajusten a este tipo de modelos. Los resultados obtenidos, aunque con reservas, no permiten afirmar, en términos generales, que las series de rentabilidades del mercado de valores español sean fraccionalmente integradas.

Palabras clave: GPH test, dependencia a largo plazo, diferenciación fraccional, mercado de valores.